春天花會開，播種趁現在。随着近幾年市場結構型機會演繹，做好配置應對往往比預測更重要，哪些方向是配置的重點呢？在3月12日“‘指’樹成林，春山可望——嘉實基金2025年超級指數節”活動上，嘉實基金Smart-Beta和指數投資首席投資官劉斌分享了在ETF與指數化投資趨勢下值得關注的四大長期方向，給我們較為清晰地“劃了重點”。他總結為“四個大時代”的趨勢及布局方法： ①科技大時代：科技是第一生産力，對應的是國家科技創新方向的蓬勃之勢與長坡厚雪機遇，相應指數投資上可以選擇科創芯片ETF（588200）、軟件ETF（159852）、 ②理财替代大時代：對應利率下行、理财淨值化的市場環境下，居民有大量的理财替代需求，而高股息紅利類ETF成為潛在優選項。可以選擇 ③高質量發展大時代：中國資産重估叙事，當布局經濟高質量發展下的權益核心資産。 ④未來立體交易大時代：随着指數投資生态不斷發展，未來更多客戶會通過ETF與ETF期權等組合策略玩法，實現多元的目标。嘉實滬深300ETF（159919）與嘉實中證500ETF（159922），是深交所首批ETF期權标的。例如高階玩家可以在持有ETF的同時買入認沽期權，相當于付出一定的費用為ETF買了一個保險，降低市場下跌時的損失等等。可以看到，其中一大重點方向就是面向經濟發展新階段的核心寬基指數配置。劉斌還進一步介紹了中證A500指數自帶的三個“高質量屬性”，投資可以重視A500指數ETF這類産品。其一，中證A500指數作為“新國九條”之後發布的首隻重要寬基指數，是資本市場高質量發展時代促進指數化投資、做優做強核心寬基的重要抓手。第二個高質量體現在指數編制方面，中證A500指數編制規則融合海内外優秀指數實踐經驗，開創性引入ESG理念負面剔除，優選市值龍頭的同時保持行業均衡，全面覆蓋中國高質量龍頭資産。第三個高質量，對應随着經濟逐步回升、行業龍頭企業有望率先複蘇，包括我們有望看到未來的環境逐步利好高質量的龍頭企業，或将帶動中證A500指數的上漲機遇。正如劉斌所言，ETF如同投資領域的“樂高積木”，可以通過組合配置實現多元投資目标。而“指數投資三部曲”就像一個指數配置的基礎公式：優先選配寬基打底（先風格）、再是長期超額收益賽道（再高景氣行業）、最後是高貝塔方向（最後才是高彈性的主題），根據每位投資者的風險偏好，逐步構建自己的組合金字塔。寬基産品正是金字塔中“基石”般的存在，對于大部分投資者來說，可以先适當配置、追求跟住市場主要趨勢和整體表現。而從整體市場結構來看，寬基ETF在股票ETF中的總規模占比也超75%，尤其是持倉分散、優選龍頭、風格穩健的大盤寬基指數，更是保險等長期資金近幾年布局的優先選擇。寬基産品中，從中期和長期看，A500指數ETF（159351）及聯接基金（A類022453/C類022454）都可以作為我們配置的“優先項”： 1、科技成長+順周期兼備，并相對超配新質生産力方向從宏觀政策端看，兩會政府工作報告提及重點任務上，消費方面提出要實施提振消費專項行動，科技方面提出推動新興産業（如商業航天、低空經濟等）發展、培育未來産業（如生物制造、量子科技、具身智能、6G等）、加大人工智能在各行業的落地和應用。市場行情上，上周開始也有結構性高低切換，順周期方向有所回暖，非銀金融和消費等方向也有表現。A500指數的優勢就凸顯出來，科技成長+順周期兼備，并相對超配新質生産力方向。 2、市場重回景氣和基本面主線行情，行業龍頭企業經營相對更穩健另一方面，三月後将進入年報和一季報密集披露期，疊加退市新規的壓力，或将加速部分主題炒作股票的業績證僞。市場有望更加關注基本面業績和政策，行業龍頭企業受經濟周期波動影響較小，複蘇期得益于穩健的經營狀況往往率先受益。市場有可能圍繞局部改善的内需和逐步明朗的政策兩條線索演繹，會有更多的基于基本面景氣和産業線索的投資機會。 3、A股高質量龍頭公司仍存修複空間，A500囊括百業龍頭嘉實基金股票策略研究總監方晗認為，外部叙事也整體有利于中國權益資産，值得注意的是，開年以來港股權重股表現遠超A股藍籌。目前AH的溢價指數處在130%，是過去十年相對偏低的分位，曆史過往前三次全部是以A股在未來一年左右更大漲幅去完成追趕。這意味着，A股有長期競争力的質量成長性龍頭公司，估值性價比凸顯，這個折價未來有望迎較大修複空間。而個股投資往往是1手100股起，多家龍頭上市公司起投門檻相對高，A500指數ETF（159351）這類産品優勢在于一鍵分散布局百業龍頭，場外聯接基金（A類022453/C類022454）更是低至1元起投，方便分批入手以及定投等操作。嘉實中證A500ETF的跟蹤效果和流動性表現位于市場前列，為投資者提供便捷投資工具選擇。責任編輯：常福強

A500投資說|為什麼說配置中可以安排這隻寬基？

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