3月6日，新茶飲賽道再傳重磅消息。
據證監會國際合作司發布的備案通知書，ChageeHoldingsLimited（茶姬控股有限公司，以下簡稱“霸王茶姬”）獲準發行不超過6473.19萬股普通股，計劃在美國納斯達克或紐約證券交易所上市。
這意味着，霸王茶姬成為近期繼蜜雪冰城、古茗等品牌後，又一家邁向資本市場的茶飲企業。
全球門店突破6000家：從雲南起步，七年擴張“倍速”狂飙
霸王茶姬的崛起始于2017年。這家以“東方新茶飲”為定位的品牌成立于雲南，主打原葉鮮奶茶和果茶系列。截至2024年11月底，其全球門店數量已超6000家。
據《霸王茶姬2024年會友報告》，2024年新增無聲門店、寵物門店和24小時門店等多種類型，門店覆蓋中國70%以上的商場和購物中心，并滲透至CBD、學校等場景。創始人張俊傑曾公開表示：“我們堅信中國一定有機會誕生一家世界級的茶品牌。”
擴張速度同樣驚人。據界面新聞，2023年1月霸王茶姬全球門店剛突破1000家，到2024年底已超6200家，兩年内新增約5000家。
海外市場布局方面，霸王茶姬2019年在馬來西亞吉隆坡開設海外首店，2024年進入新加坡、香港等地，截至年底海外門店超150家，計劃2025年進軍美國市場。
“伯牙絕弦”熱賣6億杯：大單品策略撐起108億銷售額
霸王茶姬的明星産品“伯牙絕弦”是其擴張的支柱。這款飲品2024年銷量超3億杯，自誕生以來累計銷售突破6億杯。
窄門餐眼數據顯示，霸王茶姬2024年上新23款飲品，包括“萬裡木蘭”、“醒時春山”等，但更新頻率不及同行平均3-4天一款。
據霸王茶姬透露，“伯牙絕弦”最初并非菜單前列，卻因消費者喜愛逐漸成為大單品。2024年，公司采購1.3萬噸原葉茶，茉莉雪芽、錫蘭紅茶等為主力。
2023年，霸王茶姬GMV達108億元，在茶飲行業排第四。2024年一季度GMV超58億元，張俊傑預計全年超200億元，目标超過星巴克中國。2024年會員數達1.78億，同比增長約160%，客單價約18.36元。
加盟“高門檻”鑄就高利潤：8秒出杯效率領跑行業
霸王茶姬的加盟模式獨樹一幟。據藍鲸财經報道，其采用“1+1+9+N”策略：進入新城市先設子公司和直營店，跑通模型後再開放加盟。
以80平米門店為例，總投資約100萬元，高于行業平均。據準加盟商反饋，申請資格難度大，需20個月回本，單月淨利潤約5萬元。窄門餐眼數據顯示，2024年閉店率不足3%，低于茶百道、古茗。
效率是另一亮點。霸王茶姬将出杯速度從10秒提升至8秒，遠超行業20秒平均水平。新員工無需三月培訓即可上崗，标準化産品差異率小于千分之二。2024年推出的“潔夜服務”由第三方清潔公司接管，進一步提升門店運營效率。
行業風起雲湧：新茶飲存量競争加劇，霸王茶姬瞄準海外
新茶飲市場增長空間巨大。據灼識咨詢數據，2023至2028年全球現制飲品市場複合年增長率預計達7.2%，中國和東南亞貢獻近40%增量。
到2028年，中國人均年消費量将從2023年的約25杯增至51杯。國内市場GMV從2018年的1878億元增至2023年的5175億元，2028年預計達11634億元，複合年增長率16.7%。
競争也在加劇。蜜雪冰城、古茗等已赴港上市，蜜雪冰城3月3日上市首日市值超1300億港元。截至3月6日收盤，奈雪的茶市值29.54億港元，茶百道138.6億港元。
霸王茶姬若赴美上市，将成首家登陸美股的新茶飲品牌。據界面新聞，其計劃對标星巴克、雀巢，探索家庭場景和預制茶飲料，并通過高端店型（如“超級茶倉”）提升品牌力。
霸王茶姬的6000多家門店雖領先同行，但與蜜雪冰城的4萬家仍有差距。據iiMediaResearch數據，2024年中國新茶飲市場規模達3547.2億元，增速放緩至6.4%，進入存量競争階段。
霸王茶姬在下沉市場和海外仍有空間，但“伯牙絕弦”被競品模仿、新店型利潤未知等挑戰并存。赴美IPO後，其增長故事如何續寫，市場拭目以待。
（作者為中國人民大學文學院教授）
【注：本文系教育部人文社會科學研究一般項目“乾嘉筆記叙錄與整理研究”（項目編号：19YJA751039）階段性成果】
責編/韓拓 美編/胡喬木
聲明：本文為人民論壇雜志社原創内容，任何單位或個人轉載請回複本微信号獲得授權，轉載時務必标明來源及作者，否則追究法律責任。
